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5月28福彩开奖:股票場外配資的由來與定義

來源:互聯網 作者:鑫鑫財經 人氣: 發布時間:2019-05-23
摘要:場外配資是一個相對的概念,指法律明確規定的融資融券業務以外的配資業務,因此,要理解場外配資的具體定義必須先了解融資融券業務的含義。

11月14日福彩开奖结果 www.ivxqi.icu 隨著2019年股市的回暖,近幾年一度銷聲匿跡的場外配資隨著股市的回暖又有“死灰復燃”的跡象。那么到底什么是場外配資?

場外配資的前世今生

 

事實上,場外配資是一個相對的概念,指法律明確規定的融資融券業務以外的配資業務,因此,要理解場外配資的具體定義必須先了解融資融券業務的含義。

(1)我國融資融券業務的由來

2005年10月27日,第十屆全國人大常委會第十八次常委會議審定通過了新修訂的《中華人民共和國證券法》,首次規定了證券公司可以為客戶提供融資融券服務。

2006年-2008年,我國公布了下列文件對證券公司的融資融券服務作了進一步的規定:

①2006年6月30日,證監會出臺了《證券公司融資融券業務試點管理辦法》(已被廢止,現行有效的相關規定是中國證券監督管理委員會令第117號《證券公司融資融券業務管理辦法(2015)》)。
②2006年8月21日,上海證券交易所、深圳證券交易所分別公布了《上海(深圳)證券交易所融資融券交易試點實施細則》(均已被廢止,現行有效的分別是《上海證券交易所融資融券交易實施細則(2015年修訂)》以及《深圳證券交易所融資融券交易實施細則(2015修訂)》)。
③2008年3月24日,國務院公布了《證券公司監督管理條例》(已于2014年7月29日被修訂)。

2008年10月5日,證監會宣布啟動融資融券試點;

2010年1月8日,國務院原則上同意開設融資融券業務試點,這意味著我國的融資融券業務進入了實質性的啟動階段。

2010年3月31日起,上海證券交易所、深圳證券交易所開始接受券商的融資融券交易申報,標志著融資融券業務正式進入市場操作階段。

(2)融資融券業務的含義及其限制

融資融券業務在我國多簡稱為“兩融(業務)”,指證券公司向客戶出借資金供其買入證券(融資業務)或出具證券供其賣出證券的業務(融券業務)。

具體而言,融資融券業務包括融資業務和融券業務。融資業務指投資者以資金或證券作為質押,向證券公司借入資金用于證券買入,并在約定期限內還本付息的業務。融券業務與之類似,指投資者以資金或證券作為質押,向證券公司借入證券賣出,在約定的期限內,買入相同數量和品種的證券歸還券商并支付相應融券費用的業務。

鑒于融資融券業務存在一定的風險性,我國對該業務有比較嚴格的限制。首先,只有取得中國證券監督管理委員會行政許可的證券公司才能從事融資融券業務。其次,證券公司開展融資融券業務的標的證券和服務對象即投資者也受到限制。一方面,現行有效的《上海(深圳)證券交易所融資融券交易實施細則(2015修訂)》對融資融券業務的標的證券作出了限制,就股票而言只有符合一定條件的股票才能作為融資融券業務的標的,故許多上漲勢頭較好但不符合標的證券條件的股票被排除在融資融券業務之外;另一方面,《證券公司融資融券業務管理辦法(2015)》對融資融券業務投資者的自身條件也作出了限制,包括投資者的身份、財產與收入狀況、證券投資經驗和風險偏好、誠信合規記錄等。而對于未按照要求提供有關情況、從事證券交易時間不足半年、缺乏風險承擔能力、最近20個交易日日均證券類資產低于50萬元或者有重大違約記錄的投資者,以及證券公司的股東、關聯人,證券公司不得提供融資融券業務。

(3)場外配資的由來及定義

融資融券業務的意義在于其杠桿效應能放大投資收益,即通過融資融券業務投資者能在投資成功時獲得更大利益。舉例來說,A將10萬元資金用于購買B股票,當該股票漲停時,A的收益為1萬元;如果A通過融資業務購買該股票并以自己的10萬元資金作為保證金,最終A可能共計購入價值20萬元的B股票(即此處B股票的保證金比例為50%)。此時若B股票漲停,A的收益為2萬元,在扣除融資業務的利息和費用后,A的實際收益會顯著高于僅以自有的10萬元資金投資所獲得的收益,即融資業務放大了投資者A因B股票漲停所獲的收益。當然,在B股票跌停時,A投資者的損失同樣會被融資業務放大。

由于融資融券業務在標的股票、投資者的自身條件上有較為嚴格的限制,實際上相當一部分投資者無法通過融資融券業務擴大自己的收益,這部分投資者有可能是自身條件不符合融資融券業務的要求,也有可能是投資的標的股票不屬于融資融券業務的標的股票。但無法辦理融資融券業務并不意味著沒有融資融券需求,尤其是在“牛市”中。這種融資融券需求得不到滿足的直接結果就是場外配資的出現和壯大,即場外配資的出現實際上是為了填補融資融券業務的市場空隙。

綜上,從概念的角度講,場外配資并不是一個獨立出現的概念,其產生的前提是我國現有的融資融券業務無法完全滿足市場需求。因此,場外配資在定義上也是相對于融資融券業務而言的,指法律明確規定的融資融券業務以外的配資業務。

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